分享
苏恩·桑德贝克，研究部全国代表
过去几个月里，关于如何应对通胀的争论愈演愈烈. 居民消费价格指数(CPI)同比增长4.0%.9月份为4%, 要求英国央行加快加息计划的呼声越来越高.
对许多加拿大人来说, 央行显然不愿对最近的通胀飙升做出反应，这可能令人费解. 毕竟, 任何央行的主要目标之一都是确保通货膨胀保持在一定范围内——以加拿大为例, 1% to 3%.
然而, 许多媒体和评论员未能解释的是，央行的主要目标不是整体的CPI, 而是, 所谓的“核心通胀”.由于CPI衡量的是整体价格水平, CPI的变化可能反映的是由临时供应冲击或影响特定行业的因素引起的价格变动，而不是与经济中潜在变化相关的核心通胀.
简单地说, 银行不能对暂时的或只影响某些商品而不影响其他商品的价格变化反应过度. 在美国仍在从一场前所未有的经济危机中复苏之际，过快加息可能会抑制经济活动，并有再次陷入衰退的风险.
因此，英国央行面临着一项艰巨的任务，即试图将核心通胀与暂时性价格变动的背景噪音区分开来. 它是如何做到的呢? 自2016年以来，英国央行首选的核心通胀指标是CPI-trim、CPI-median和CPI-common.
对于给定的月份, both CPI-trim and CPI-median remove price changes in the upper and lower portions of the price change distribution (the highest and lowest 20% for CPI-trim; the entire distribution apart from the price change at the 50th percentile for CPI-median). 虽然这减少了波动性, 它无法告诉我们，暂时的价格波动是否仍在影响这一衡量标准.
CPI-common, 然而, 使用统计模型来确定CPI的变化有多少是由所有商品/服务篮子的共同价格变动引起的，同时消除了与更可能是暂时的特定商品/服务相关的价格变动.
如图1所示, 总消费物价指数, CPI-trim, 和cpi中位数一直趋向于或高于银行目标范围的上限3%, 但普通消费价格指数相对稳定，一直保持在2%以下. 鉴于广泛报道的中断，这应该不足为奇 全球供应链 和 燃料成本增加 最近几个月. 因此，英国央行的政策制定者可能会得出结论，近期的价格上涨是暂时的，而不是由核心通胀的持续上升引起的.
图1:CPI和核心通胀率(%)
然而, 而央行在数据证明之前不愿收紧货币政策，这符合加拿大经济持续复苏的最佳利益, 这对加拿大的工人来说并不是什么安慰，因为他们的通货膨胀是真实存在的. 创纪录的低利率也导致了房价的暴涨, 债务负担增加，从股票到数字收藏品(所谓的nft)等各种资产泡沫的出现.
这些看似矛盾的事实表明，在经济不确定时期，我们不能指望央行充当银弹. 政府在建设经济适用房方面发挥着根本作用, 限制金融投机，增加工会密度，这样工人就可以为自己争取更公平的工资.
